Por: Sandra T. Sotillo R. – Panorama Económico
Citi Global Wealth Investments (CGWI) publicó su informe Wealth Outlook 2023 (Outlook) en Panamá, titulado Roadmap to Recovery: Portfolios to Anticipate Opportunities (Hoja de ruta a la recuperación: carteras para anticipar oportunidades). Este informe, que se publica dos veces al año, proporciona perspectivas profundas sobre la economía global y los mercados financieros para el año que comienza y más allá. El título de la última edición refleja la travesía de inversión que CGWI prevé y los pasos que en general los inversionistas deberían considerar para diversificar sus carteras.
En 2023, CGWI predice el crecimiento económico global anual más débil en 40 años, exceptuando la Crisis Financiera Mundial y los cierres por COVID-19. Es probable que en el año que comienza se experimente:
• Una recesión poco profunda en EE. UU. y algo peor en algunos otros lugares, como la Eurozona
• Por otro lado, una recuperación del crecimiento de China, a medida que se relajan las restricciones por la pandemia
• Una inflación estadounidense que continúa aliviándose, con un valor aproximado de 3.5% hacia fines de 2023
• La Reserva Federal de EE. UU. dejaría de subir las tasas en el primer trimestre y podría comenzar a recortar tasas de interés en la segunda mitad del año
• Una baja del 10% en las utilidades por acciones globales
Para latinoamerica, la entidad bancaria destaca oportunidades selectivas entre valuaciones de bajo costo:
• En medio de una economía global que se desacelera, Latinoamérica podría crecer alrededor del 1% in 2023
• Las inversiones de renta variable en Brasil y México tienen bajas valuaciones mientras que sus fundamentos lucen sólidos
• Vemos las inversiones de renta fija de Latinoamérica como un “mercado de selección de bonos” (bond picker’s market) en este momento
• Las condiciones para las monedas regionales pueden ser favorables en 2023, especialmente si el dólar estadounidense se debilita
Jorge Amato, Líder de Estrategia de Inversiones y Economista Jefe para Latinoamérica, destaca a Panorama Económico Panamá que “como los bancos centrales de la región han hecho la tarea en combatir la inflación en 2022, nuestro foco está en las políticas fiscales de cada país, así como en la dinámica sociopolítica. Las valuaciones de las acciones son atractivas en todos los ámbitos, perco el alza podría verse limitada por la incertidumbre acerca de las políticas de gasto público”.
Así como la agitación del mercado global de 2022 reflejó estas condiciones de pronóstico para el próximo año, es probable que durante 2023 los inversionistas comiencen a enfocarse en la recuperación de 2024. Con el actual mercado bajista de renta variable probablemente incompleto, CGWI comienza el año en posición defensiva, pero espera hacer pívot a medida que avanza el año.
Un año como 2022 puede hacer que mantener un exceso de efectivo parezca tentador, pero la clara lección de la historia es que eso casi siempre implica perder oportunidades cuando los mercados comienzan a recuperarse. Para 2023, reiteramos la sabiduría fundamental de mantener las carteras totalmente invertidas, para anticiparse a las oportunidades que esperamos sucedan”.
En términos generales, CGWI prevé una secuencia probable de oportunidades potenciales, que incluyen:
• Renta fija estadounidense de grado de inversión a corto plazo en el contexto actual de tasas de interés más altas
• Posición defensiva en acciones, tales como pagadores de dividendos resilientes a medida que el mercado bajista continúa por el momento
• Las acciones de crecimiento no cíclico tocarán fondo antes de las cíclicas una vez que la Fed gire hacia el recorte de tasas
• Un punto de entrada posterior hacia acciones más cíclicas
• “Valor profundo” en ciertos activos y monedas no estadounidenses una vez que el dólar estadounidense alcance su punto máximo
• Ciertas estrategias alternativas para posicionarse para dificultades y otras oportunidades que surjan después de la recesión.
CGWI también ha actualizado su concepto de “tendencias imparables”: los poderosos fenómenos de varios años que continúan transformando los negocios y la vida cotidiana, así como las carteras de inversión. Estas tendencias incluyen la digitalización, el envejecimiento de la población, la rivalidad entre los Estados Unidos y China, y la transición a fuentes de energía limpias y seguras. CGWI destaca formas de buscar exposición a estas fuerzas transformadoras en las carteras.
